Da Adler im gleichen Zeitraum das Ergebnis vor Steuern deutlich auf über 54,5 Mio. Euro steigern konnte, bleiben sowohl Rating (BB) als auch Outlook (positiv) unverändert. Dieses Gewinnwachstum resultiert im wesentlichen aus der Neubewertung von erworbenen Immobilienportfolios.

Die bilanziellen Veränderungen sind maßgeblich der strategischen Neuausrichtung von Adler geschuldet. Das Unternehmen möchte sich als Bestandshalter von Wohnimmobilien auf dem deutschen Markt etablieren und hat im laufenden Geschäftsjahr mehrere Immobilienportfolios übernommen. Die Bilanzsumme hat sich zum Stichtag 30. September 2013 mit rund 358 Mio. Euro im Vergleich zu 2012 mehr als verachtfacht. Im Zuge dieser Expansion hat Adler die Verschuldung stark erhöhen müssen, um die notwendigen Investitionen zu finanzieren. Die im März 2013 begebene Anleihe wurde im April aufgestockt, im Juni hat das Unternehmen eine erste Wandelschuldverschreibung begeben, aktuell läuft die Bezugsfrist für eine zweite Wandelanleihe.

Zur Monitoring Note:Scope Ratings liefert Investoren fortlaufend Einschätzungen zum Einfluss von Markt- und Unternehmensentwicklungen auf die Bonität von Emittenten. Die Bewertung als „Credit Negative“ oder „Credit Positive“ stellt keine Rating- oder Outlook-Veränderung dar, sondern zeigt auf, wie sich Ereignisse oder Entwicklungen allgemein auf die Bonität von Emittenten auswirken.